INVESTIETICO FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO ALTERNATIVO CHIUSO IMMOBILIARE RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2015

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1 INVESTIETICO FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO ALTERNATIVO CHIUSO IMMOBILIARE RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2015 AEDES BPM Real Estate SGR S.p.A. Sede legale: Bastioni di Porta Nuova, Milano Capitale Sociale Euro i.v. Reg. Imprese di Milano CF e P.IVA Iscritta al n. 27 della Sezione gestori di FIA all Albo tenuto dalla Banca d Italia Società soggetta all attività di direzione e coordinamento di Augusto S.p.A.

2 Indice 1. Premessa Dati identificativi del Fondo Investietico Eventi di particolare importanza verificatisi nel trimestre di riferimento Andamento del mercato immobiliare Andamento del valore della quota nel mercato di riferimento

3 1. Premessa Il presente documento, redatto ai sensi dell articolo 154-ter, comma 5, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (TUF), persegue lo scopo di illustrare, conformemente alle previsioni dell articolo 103, comma 3, del Regolamento Consob n del 1999 (Regolamento Emittenti) gli eventi di particolare importanza per il Fondo quotato Investietico, verificatisi nel trimestre di riferimento. Il documento è disponibile al pubblico presso la sede della Società di Gestione AEDES BPM Real Estate SGR S.p.A., della Banca Depositaria, di Borsa Italiana e sul sito Internet 2. Dati identificativi del Fondo Investietico Il Fondo Investietico è un Fondo Comune di Investimento Alternativo Chiuso Immobiliare, istituito mediante raccolta di sottoscrizioni ni in danaro. L attività di gestione ha avuto inizio il 1 marzo Dal 1 novembre 2004 il Fondo è quotato sul segmento Fondi Chiusi del Mercato Telematico degli Investment Vehicles (MIV) organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.. Il Fondo Investietico è caratterizzato da investimenti in immobili e/o diritti reali di godimento su beni immobili, destinati o da destinarsi ad attività ad alto contenuto sociale ed è gestito da AEDES BPM Real Estate SGR S.p.A. Dati identificativi del Fondo Investietico Tipologia Fondo comune di investimento immobiliare chiuso istituito mediante raccolta di sottoscrizioni in denaro Data avvio 1 marzo 2002 Durata (1) fino al 31 dicembre 2018 Durata residua Banca depositaria Società di revisione 3 anni e 3 mesi BNP Paribas Securities Services SA Deloitte & Touche S.p.A. Valore nominale della quota (2) 2.155,000 NAV al 30 giugno n. quote NAV per quota al 30 giugno ,561 (1) La durata considera la proroga di 3 anni come approvata da Banca d'italia con provvedimento dell'8 marzo 2012 e la proroga di 3 anni (c.d. Periodo di Grazia) deliberata dal Consiglio di Amministrazione della SGR in data 24 marzo 2015 (2) Valore al netto dei rimborsi parziali di quote percepiti dal collocamento al periodo di riferimento. 3

4 3. Eventi di particolare importanza verificatisi nel trimestre di riferimento In relazione alla gestione del Fondo, nel terzo trimestre del 2015, non si sono verificati eventi di particolare importanza, che hanno prodotto effetti rilevanti sulla composizione degli investimenti e sul risultato economico. Il 29 luglio 2015 il Consiglio di Amministrazione ha approvato la Relazione Semestrale del Fondo Investietico al 30 giugno Il valore complessivo netto (NAV) del fondo al 30 giugno 2015 ammonta a circa Euro 132,3 milioni (Euro 150,5 milioni al 31 dicembre 2014). Il totale delle attività gestite è pari a circa Euro 172,7 milioni (Euro 191,5 milioni al 31 dicembre 2014). Al 30 giugno 2015 il valore della quota è pari a Euro 2.150,561 (Euro 2.447,456 al 31 dicembre 2014). Il patrimonio immobiliare del Fondo Investietico, sulla base delle stime effettuate dagli esperti indipendenti, K2 Real S.r.l., si attesta, al 30 giugno 2015, al valore di Euro 154,6 milioni (pari all 89,47% dell attivo), registrando una riduzione di circa 0,26% rispetto al dato riferito al 31 dicembre 2014 (pari a Euro 155 milioni). Al 30 settembre 2015, la liquidità sul conto corrente del Fondo Investietico è pari a circa Euro 18,7 milioni, le altre attività sono pari a Euro 1,1 milioni (rispetto a Euro 0,9 milioni al 30 giugno 2015) e i finanziamenti in essere sono pari a Euro 40 milioni (valore invariato rispetto al 30 giugno 2015). 4. Andamento del mercato immobiliare 1 Quadro macroeconomico italiano L economia, a livello globale, continua a mostrare una ripresa, nonostante alcuni segnali di rallentamento dovuti a fattori differenti nei diversi paesi, che mettono in rilievo una situazione di maggiore volatilità dei mercati soprattutto nelle economie avanzate. Tale circostanza deriva dalla presenza di differenti fattori di incertezza come la crisi delle Grecia nell area euro, la crisi del mercato azionario Cinese e il continuo rialzo dei tassi negli Stati Uniti d America. Secondo l OCSE quest anno l espansione del PIL mondiale si fermerà al 3,1% per poi toccare, in quello successivo, il 3,8%. In Europa, lo scenario macroeconomico, sul finire del primo semestre del 2015, conferma un progressivo miglioramento dell attività economica reale; anche se a ritmi piuttosto contenuti e condizionato da molti fattori transitori, il trend del PIL mostra un rapido ritorno a tassi di crescita più robusti rispetto ad inizio Segnali positivi arrivano dal PIL di Spagna, Italia e Francia a cui però si contrappone un inattesa frenata in Germania. La proiezione, a livello aggregato, rimane per un incremento del PIL dell euro zona di +1,4% su base annuale nel 2015 che 1 Fonte: Bollettino Economico n. 3, 17 luglio 2015 Banca d Italia e fonti varie. 4

5 dovrebbe accompagnarsi a una ripresa dell inflazione. Un fattore di supporto decisivo a favorire una ripresa per la dinamica dei prezzi è dato dall impegno, più volte ribadito dalla BCE, di dare piena attuazione al programma di acquisto titoli avviato a inizio anno e attivo fino a settembre Secondo le stime diffuse dall ISTAT, il Pil italiano è cresciuto dello 0,3% rispetto ai primi tre mesi del 2015 e dello 0,7% nel confronto con il secondo trimestre del In Italia l Istat ha rivisto al rialzo le stime del Pil relative al primo e al secondo trimestre del Nei primi tre mesi dell'anno il Prodotto interno lordo è aumentato dello 0,4% (+0,3% la stima precedentemente diffusa dall'istituto). Nel secondo trimestre il Pil è cresciuto dello 0,3% rispetto al trimestre precedente (da +0,2% stimato in precedenza) e dello 0,7% nei confronti del secondo trimestre del 2014 (da +0,5% della stima precedente). Le aspettative di crescita per i prossimi mesi appaiono favorevoli grazie al ritrovato clima di fiducia delle imprese che tornano timidamente a investire, l aumento della produttività e del conseguente tasso di occupazione. L inflazione al consumo si conferma contenuta seppure in leggero aumento. Dopo essere rimasto stabile allo 0,2% tra giugno e agosto, il tasso tendenziale dell indice dei prezzi al consumo è salito allo 0,3%. Anche la fiducia dei consumatori presenta un andamento positivo. L indice di fiducia è salito grazie all incremento di tutte le componenti, in particolare del clima economico e, con una intensità più contenuta, del clima futuro, corrente e personale. Hanno registrato un sensibile miglioramento anche le attese sull occupazione. L evoluzione del mercato del lavoro si conferma positiva. L occupazione ha continuato a espandersi anche ad agosto (+0,3% rispetto al mese precedente) in linea con la tendenza registrata da inizio anno. L incremento dell occupazione si è riflesso nel miglioramento del tasso di disoccupazione sceso anche ad agosto (11,9%). Nel secondo trimestre del 2015, si è registrato un primo significativo segnale di miglioramento della spesa delle famiglie, (+0,4% in termini congiunturali, la variazione più elevata dal terzo trimestre 2010). L incremento della spesa è stato in parte finanziato attraverso l aumento del potere d acquisto (+0,2%) e in parte attraverso un ricorso al risparmio. Nei primi sei mesi del 2015 il potere d acquisto ha registrato una crescita dello 0,8% rispetto allo stesso periodo del Andamento del mercato immobiliare 2 Secondo l'european Outlook 2016 di Scenari Immobiliari, in tutta Europa, i mercati immobiliari stanno crescendo ad un ritmo superiore al PIL, infatti, mentre la crescita economica dovrebbe attestarsi all'1,6% nel 2015, il fatturato immobiliare sta crescendo del 4,5% e le previsioni per il 2016 sono di ulteriore aumento. Nella prima metà del 2015, gli investimenti immobiliari in Europa hanno fatto registrare i livelli più elevati dal Secondo il rapporto pubblicato da Savills, nei primi sei mesi dell anno sono stati registrati investimenti per 102,5 miliardi di euro, la migliore performance dal 2007 e in aumento del 25% sullo stesso periodo del Elaborazione AEDES BPM RE SGR su fonti varie. 5

6 L attività di investimento è guidata dal settore degli uffici, con una quota media del 39% sul totale delle transazioni in ogni Paese. Il rapporto ha poi evidenziato che in Paesi come l Italia, il Portogallo e la Polonia la quota di investimenti da parte di investitori esteri ha superato l 80%. Secondo CBRE, Nel primo semestre 2015 il volume degli investimenti in Italia è stato pari a 3,6 miliardi di euro, più del doppio rispetto allo stesso periodo del La fiducia degli investitori nell Italia si sta rafforzando, grazie anche ai primi segnali di ripresa dell economia reale emersi nei primi mesi dell anno, infatti l 80% degli investimenti totali del semestre, con quasi 2,9 miliardi investiti, è rappresentato da capitale straniero. La metà del capitale investito proviene dagli Stati Uniti, seguiti da Medio Oriente e UK. Guardando, al mercato non residenziale, si nota che rispetto allo stesso trimestre del 2014 i risultati positivi sono stati raggiunti solo dal settore commerciale, che con transazioni ha registrato un incremento del 10,3%. Basse le compravendite di immobili nel settore produttivo (- 8%) e in quello del terziario (-3,8%). In particolare, il comparto produttivo è risultato sostanzialmente stabile al Centro, mentre ha fatto registrare valori negativi al Nord (-8,2%) e al Sud (-16%). A pesare sul settore terziario, invece, la performance negativa del Nord (-7,7%), il Centro invece ha fatto segnare un rialzo del 16,3%. Permane la presenza di operatori opportunistici interessati all acquisto di pacchetti di immobili a sconto sul mercato. 6

7 5. Andamento del valore della quota nel mercato di riferimento Il Fondo Investietico è quotato sul segmento Fondi Chiusi del Mercato Telematico degli Investment Vehicles (MIV) organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. Di seguito si riporta il grafico con l andamento dei prezzi dal 1 gennaio al 30 settembre La quotazione di Borsa del Fondo Investietico del 30 settembre 2015 è pari a Euro per quota. 7