Commodities Report n 204 martedì 15 febbraio 2011

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1 Commodities Report n 204 martedì 15 febbraio 2011 Mentre in questi giorni gli indici azionari stanno segnando un minimo di periodo, andiamo ad analizzare, come è nostra consuetudine, alcuni indici delle materie prime che ci potrebbero dare indicazioni preziose sull andamento del ciclo economico in atto. Come ricordo spesso, il rialzo dei prezzi di alcune commodities in particolare, e degli indici relativi, sono un segnale anticipatore della ripartenza del ciclo economico. Analizziamo per primo l indice Reuters Raw Materials. 3200, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,00 14/11/97 14/05/98 14/11/98 14/05/99 14/11/99 14/05/00 14/11/00 14/05/01 14/11/01 14/05/02 14/11/02 14/05/03 14/11/03 14/05/04 14/11/04 14/05/05 14/11/05 14/05/06 14/11/06 14/05/07 14/11/07 14/05/08 14/11/08 14/05/09 L indice ha fatto un minimo già a fine dicembre 2008 e nel punto indicato dalla freccia ha superato un massimo relativo. Questo è un primo segnale di forza che indica incremento della domanda e quindi potrebbe avvalorare l ipotesi di ripartenza del ciclo economico. Cerchiamo conferme a questa ipotesi sulle quotazioni del rame al LME. Pag. 1

2 /10/00 12/04/01 12/10/01 12/04/02 12/10/02 12/04/03 12/10/03 12/04/04 12/10/04 12/04/05 12/10/05 12/04/06 12/10/06 12/04/07 12/10/07 12/04/08 12/10/08 12/04/09 Il rame, dopo un evidentissimo ritracciamento del 75% di tutto il rialzo fatto tra il 2001 e il 2008, ha segnato un minimo significativo ed è ripartito con decisione al rialzo (vedi freccia rossa sul grafico). Questo rialzo conferma quanto visto sul precedente indice delle materie prime: domanda di materie prime fondamentali in aumento. Per avere un ulteriore prova a favore della nostra ipotesi analizziamo il Baldic Dry Index, che è un indice dell'andamento dei costi del trasporto marittimo e dei noli delle principali categorie delle navi dry bulk cargo. Malgrado il nome indichi diversamente, esso raccoglie i dati delle principali rotte mondiali e non è ristretto a quelle del Mar Baltico. Come vediamo nel grafico sotto e in particolare nella zona cerchiata in rosso, c è una evidente ripresa anche in questo settore. Tutti questi segnali ci portano a pensare che il ciclo stia invertendo al rialzo. A questo punto dovremo tenere sott occhio gli indici azionari che dovrebbero confermare questa visione portandosi al rialzo. Pag. 2

3 BALTIC DRY INDEX (2,713.00, 2,876.00, 2,713.00, 2,876.00, ) D 2005 M A M J J A S O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A 0 Una ulteriore conferma di ripresa la avremo se gli indici sopra analizzati non romperanno i minimi appena segnati nell arco di 3 mesi da oggi. Questo sarebbe un segnale di un rialzo più duraturo. Anche l andamento dell oro (grafico nella pagina seguente) che al momento non fa segnare nuovi massimi, sembrerebbe indicare che la fuga verso asset sicuri sia, almeno al momento, in diminuzione. Voglio comunque ribadire il fatto che nel lungo termine e quindi per i prossimi anni, Oro, Argento e Platino, sono visti ancora al rialzo, almeno fino a quando l economia basata sulla carta non si sarà riportata a valori reali. Pag. 3

4 ORO (1,247.92, 1,251.38, 1,246.50, 1,249.00, ) M A M J J A S O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A Un rapido sguardo all andamento del cambio /$ (grafico alla pagina seguente). L andamento è decisamente in trading range, ma un eventuale superamento della quota 1,38, ci farebbe propendere per un ritorno dei corsi in area 1,45-1,50, andamento che potrebbe essere inquadrato come onda B, di un ritracciamento classico in ABC. Per avanzare altre ipotesi su questo cambio conviene aspettare conferme ulteriori. Pag. 4

5 EUR/USD ( , , , , ) Dec 2007 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2008 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2009 Feb Mar Apr Buona settimana a tutti! Paolo Donini Pag. 5

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