DAILY mercoledì 14 gennaio

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1 DAILY mercoledì 14 gennaio

2 Aumenta l attesa Nella giornata di ieri il Dax-future è uscito al rialzo dalla figura triangolare descritta da diversi giorni. Adesso è giusto verificare se si tratta di un segnale forte oppure di una bull-trap. Questo lo sapremo solo col tempo. La cosa certa è che i mercati hanno mostrato chiaramente due volti, se guardiamo alla seconda parte di seduta della borsa americana, innervosita dal riaffacciarsi delle tensioni sul Rublo e dalle trimestrali che usciranno nei prossimi giorni. Complessivamente i mercati non sembrano prendere una direzione ben precisa, visto l avvicinarsi dell appuntamento del 22 (Bce) e del 25 gennaio (elezioni greche). Quest oggi non sottovaluterei il parere dell avvocatura dell Unione in merito alla legittimità dell Omt decretato a suo tempo dalla Bce. Un giudizio negativo rappresenterebbe un fulmine a ciel sereno, considerato che ridurrebbe notevolmente il raggio d azione della Bce in tema di Qe. Al momento, prendendo in esame la forza tra Dax-future e Sp500-future, è lecito pensare ad un riordino dei pesi geografici da parte degli investitori. La borsa americana come sappiamo, non si trova particolarmente a buon mercato, in quanto i prezzi stanno scontando uno scenario già ampiamente positivo. Queste aspettative fra le altre cose contrastano e non poco con la curva dei tassi, che ha visto scendere i rendimenti decennali all 1,90. Uno scenario che sta scontando un rallentamento dell economia, ben supportato da un ridimensionamento del tasso di inflazione. Da un lato quindi abbiamo un mercato europeo i cui prezzi scontano crescita anemica e deflazione. Dall altro invece Wall Street che prezza secondo criteri di obiettivi inflattivi raggiunti (contrariamente a quanto dicono i bond) e crescita sostenuta, senza ancora aver visto i primi effetti del Dollaro sul fatturato delle principali società quotate. E chiaro quindi che l Europa, al netto degli appuntamenti del 22 e del 25 gennaio, presenti un attrazione migliore per gli investitori che hanno deciso di riequilibrare i rischi secondo criteri di valutazione fondamentale. mercoledì 14 gennaio

3 In ogni caso se guardiamo l andamento del future SP500 ci possiamo rendere conto di quanto siano correlati fra di loro i mercati. Impressionante invece la risalita del T-Bond a 10Y. La Fed mi sa che dovrà portare davvero tanta pazienza per alzare i tassi, vista la dinamica di mercato. mercoledì 14 gennaio

4 Sul fronte valutario invece stiamo assistendo ad un recupero dello Yen, che in qualche modo sta a sottolineare un aumento del risk-off (ben supportato dal quadro Bond). Tale recupero tuttavia sembra rientrare in un contesto puramente tecnico, visto l imponente rialzo del Dollaro negli ultimi sei mesi. In questo grafico possiamo vedere come il rialzo del Dollaro si sia arrestato in prossimità di un importante resistenza di lunghissimo periodo. Quota 122 sembra quindi al momento il livello sopra il quale riprenderà a svalutare la moneta giapponese. mercoledì 14 gennaio

5 ANALISI QUANTITATIVA LEGENDA Sopra 1,03 Tra 1 e 1,03 Tra 0,97 e 1 Sotto 0,97 BUY NEUTRAL BUY NEUTRAL SELL SELL SETTORI Glossario mercoledì 14 gennaio

6 General Disclaimer L'analisi dei dati e le informazioni contenute in questo documento sono preparate a solo scopo informativo, e non rappresentano un'offerta o sollecitazione di un'offerta a comprare o vendere quote di Fondi di Investimento o di qualsiasi altro strumento finanziario, o a sottoscrivere Contratti di Gestione di qualunque societa'. Questo documento non fornisce nessuna indicazione, consulenza o informazione necessaria a prendere alcuna decisione di investimento. La performance del passato non e' indicativa di uguali rendimenti nel futuro. Copyright Money Risk Analysis Riproduzione riservata mercoledì 14 gennaio